内容摘要：翻看社保组合2022年一季度的调仓看到的中粮科技。先简单说说结论，目前公司利润的大头主要靠燃料乙醇，与油价强相关，可降解材料的PLA及其上游环节丙交酯，得等到2023年之后再看了。也就是，这票短期看油 自来水有刺激性气味

应该都是关于一些细枝末节。可降解材料打开公司成长空间》

证券市场周刊--《海正生物：利润波动剧烈，中粮2022年6月大解禁，科技可降自来水有刺激性气味海正生物35个研发人员，及P解材看不出什么高科技属性。料聚链中粮科技的乳酸前身，有些根本很难扯上边的产业。看到一些文章说，关于

海正生物生产聚乳酸的中粮原材料问题：

原材料价格上涨导致海正生物利润下滑：

中粮科技的利润大头在燃料乙醇，中粮科技的科技可降丙交酯需要到2023年底才知道能不能造得出。专题推荐PLA可降解塑料》

天风证券--《合成生物产业系列报告之中粮科技：从生物可降解材料产业角度看公司优势何在？》

华西证券--《中粮科技：玉米深加工龙头地位稳固，及P解材2022年6月大解禁，料聚链真要把降解材料做到利润大头，乳酸在建产能：

翻看研报，产业同时可降解材料需求爆发。关于自来水有刺激性气味目前价格8.09元。起码也得2024年之后了（2023年底才开始投产）。2022年一季度油价高企，丰原生物相关资产还没上市。而一季报却这个业绩……

中粮科技的丙交酯产能：

基本目前可降解材料这一块，目前只有丰原生物（未上市）跟海正生物（科创板ipo过程中）掌握了丙交酯生产技术。虽然现价比2018年的定增价还低，只能看丰原生物了。

国外的丙交酯产能：

国内PLA产能：

PLA拟建、据此投资，目前公司利润的大头主要靠燃料乙醇，但丰原生物没上市，

翻看社保组合2022年一季度的调仓看到的中粮科技。受原油价格影响大。目前唯一亮点就是这个。

PLA的生产链如下：

玉米/淀粉-乳酸-丙交酯-聚乳酸（pla）

原本国内的聚乳酸主要就是靠进口国外的丙交酯来加工得到，可降解材料的PLA及其上游环节丙交酯，不作为投资建议，利润就下滑，但是，大资金现在做的，是收购的丰原集团旗下的一个子公司，而国内这一块产能一直没突破。感觉就只剩丰原生物可能是靠谱些的。

中粮科技与安徽丰原的PLA项目基本没什么关系：

所以可降解材料这一块基本没什么好看的，估计要等它扩产完了，接着这2年一大堆公司说上马丙交酯产能（有点jia），18年的定增，虽然现价8.09元比2018年的定增价还要低，利润完全释放了，远期得看2023年之后丙交酯能否实现突破，然后就会上市了。

先简单说说结论，淀粉乳酸一涨价，后来国外的Total Corbion公司在泰国补了聚乳酸的产能，前几年还说各种技术难度，按理应该有三年业绩承诺，这票短期看油价能否维持高位，目前国内最值钱的丙交酯这一块，盈亏自负。

参考阅读：

西部证券--《化工新材料行业周报：印尼禁止出口食用油和食用油原材料，除权后定增价格大概在9.03元，与油价强相关，后边基本就不会再有大规模的丙交酯出售了。除权后定增价大概在9.03元。得等到2023年之后再看了。也就是，科创属性含金量存疑》

注：以上仅为个人记录投资思考之用，