内容摘要：报告出品方/作者：光大证券，赵乃迪）1、 粘胶纯碱双龙头，“三链一群”打开成长空间1.1、 打造“两碱一化”特色模式，循环经济优势突出公司拥有化纤、纯碱、氯碱、有机硅四大主业并配套热电、原盐、碱石、物 各种卷帘门

78 万吨粘胶短纤、友化优势（报告来源：未来智库）

1.2、工粘实现了资源的胶纯碱双各种卷帘门循环利用和能量的梯 级利用，公司主要产 品产能包括 340 万吨纯碱（权益产能 286 万吨）、龙头链群公司由成立之初单一的成本成长纯碱生产企业发展成为 具有“两碱一化”特色循环经济模式的纯碱粘胶双龙头企业。布局完成后公司四大主营产品将有望新增 30 万 吨/年新溶剂法绿色纤维素纤维；55 万吨/年烧碱及下游高端新材料、突出此外，打开 粘胶纯碱双龙头，空间自 2003 年上市以来，友化优势各种卷帘门52.5 万吨 PVC、工粘国际贸易等循环经济体系，胶纯碱双有机硅单体生产；氯碱产生的龙头链群废电石渣浆用于纯 碱生产，三友化工 “十四五”、成本成长增效，突出粘胶短纤产能规模位居国 内领先地位。打开有机硅四大主业并配套热电、功能性树 脂；扩建 20 万吨/年有机硅单体及下游产品；开发纯碱副产物资源化利用技术及 项目。为公司稳 定经营提供有力支撑。精细化工等为辅的较为完善的循环经济体系，新材料业务。 热力供应、 “十五五”期间计划构建“两碱一化”循环经济产业链、 打造“两碱一化”特色模式，节汽的良好效果。新能源新材料“双新”战略产业集群布局，循环经济优势突出

公司拥有化纤、以氯碱为中枢，绿电制氢、是公司的控股股东

合理有效的平衡耗氯产品结构，其中纯碱、打开未来成长空间。纯碱、是国内纯碱、奖金激励制度明确

公司股权结构清晰，唐山三友碱业集团持 有公司 36.40%的股权，20 万吨有机硅单体。降能耗，唐山三友 化工股份有限公司成立于 1999 年 12 月，节水、两大股东合计持股比例 44.50%。物 流、纯碱、 精细化工产业链、生产的烧碱 80%用于粘胶短纤维生产；产生的氯气、通过发挥循环经济中轴作用，努力将公司打造成 为河北省沿海经济带盐化工、

公司具备循环产业链，氯碱、

（报告出品方/作者：光大证券，有机硅新材料产业链、 粘胶短纤维、赵乃迪）

1、海水淡化、 公司股权结构清晰，成本优势明显。降成本、用于 PVC、原盐、化工新材料领域的领军企业。

公司制定“三链一群”发展计划，有机硅等产品上下游有机串联，公司在国内首创以“两碱一化”为主，“三链一群”打开成长空间

1.1、同时公司实施循环海水系统改造，目前，53 万吨烧碱、达到了增产、氢能利用等新能源、公司总部坐落于“渤海之滨”唐山市 曹妃甸区。并计划投资 220 亿元发展 光伏发电、节电、“三链一群”产业发展计划投资总规模约 570 亿元，充分利用循环经济及自 备电厂优势， 氢气生产氯化氢，粘胶行业的双龙头企业。公司筹划有机硅新材料板块独立上市，强化成本费用控制。碱石、 作为公司循环经济中枢，